被忽视的教育信息化行业,法律龙头华宇软件能否搅局

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发布时间:2018-04-20 11:49

被忽视的教育信息化行业,法律龙头华宇软件能否搅局

2018-04-20 08:45来源:蓝鲸财经减持增持/概念股

原标题:被忽视的教育信息化行业,法律龙头华宇软件能否搅局

自贸易战以来,知识产权侵权问题多次成为市场热点。而最近召开的博鳌论坛也透露,我国将重新组建国家知识产权局,保护在华外企合法知识产权。

受此消息影响,知识产权相关概念股次日整体高涨超3%。其中,作为全国法律信息化龙头企业的华宇软件最高上涨达4.73%。同时,一直专注于法律领域的华宇软件也于2017年通过并购方式进入教育信息化领域。

那么,在教育信息化行业亏损率达到90%的背景下,华宇软件的毛利率为何能达到50.48%?拥有极强政府渠道,能否顺利迁移?有清华的班底、北大的加盟,软件又是否代表了教育信息化行业的前景?本文通过对华宇软件的深度解析,以及和专业人士的交流,为您带来深度解读。

北大基因融入清华班底,华宇软件如何搅局教育信息化

华宇软件是我国法院、检察院信息化龙头,最近几年逐渐拓展到食品安全与市场监管、教育信息化领域,今年4月更是收购北大法学院主管的北大英华25%股权。

北大法宝(北大法学院旗下客户端)用户覆盖全国人大法工委、国务院法制办、国务院各机构和中央其他机构以及全国约50%的法院、45%的检察院;在世界500强在华机构中覆盖率为49%; 985和211院校中占有率为52%。

今年一季度,华宇软件公告称预计将盈利4756.59万元-5137.11万元,同比增长25%-35%。而在去年全年,华宇软件共完成了23.38亿元的营收,完成净利润3.75亿元。从最近五年的业绩来看,其营收和净利润都持续保持高速增长状态,且没有中断。

值得一提的是,华宇软件进入教育信息化领域的方式一如既往靠的是并购。即以14.88亿元收购了联奕科技100%股权。去年联奕科技净利润为7646.46万元,占合并报表的20.50%,完成了7600万元的业绩承诺。

“对华宇软件来说,切入教育信息化这个千亿市场规模的行业,优势比较大。首先,华宇软件最开始的底子就是清华大学,如今加入了北大的班底,研发实力得到很大提高;其次,华宇软件的客户一直以政府部门为主,而教育信息化的付费主体也以政府部门为主,所以客户有很大的重合性,也方便拿下订单;最后,教育信息化行业目前盈利的只有前10%的企业,在这种情况下联弈科技能盈利且毛利率达50.48%,增长健康稳健。”太平洋证券的分析师对蓝鲸教育记者分析道。

但是,受收购子公司华宇金信未完成第三年业绩对赌承诺影响。在净资产收益率(摊薄)方面,华宇软件最近五年首次出现了下滑。

卖硬件红利期已过,软件和内容是行业盈利出路吗

“从信息化角度来看,核心竞争力有两点,一是对涉及业务所在行业的积累和理解;二是技术水准。华宇软件每年投入研发的资金都比上一年递增差不多1个亿,去年是超过3亿,占营收的15%左右。这项支出是必要的,最典型的就是华为研发投入。回到教育信息化行业来看,华宇软件比对手擅长的就在于软件技术和对行业理解上。此外, 收购的联弈科技客户以高等院校为主,这和基础教育的逻辑完全不同。无论从频率还是在教学效果上,要求都高些。”接近华宇软件的一位高管对蓝鲸教育记者说。

蓝鲸教育对比了同行三家上市公司业绩情况后发现,营收和净利润上,都是网龙最高,其次为华宇软件、天喻教育(已连亏几年)。而在毛利率上,华宇软件为最高。

“对我们学校而言,现在也陷入了选择焦虑症,以前是没选择,如今是一下爆发了。目前,提供硬件类的供应商还是偏多。虽然教育部也在要求下一步要实现以硬件建设为主转向以服务为主、从支撑教育管理转向支撑教育教学、从融合应用转向融合创新。同时,教育经费也在向智慧教育综合解决方案及服务倾斜。但是真正懂教育的公司并不多。”郑州一位校长对蓝鲸教育记者感叹道。

蓝鲸教育注意到,除了知识产权题材概念股,华宇软件还是数字中国题材概念股。然而,尽管华宇软件的市场热度比较高,但是蓝鲸教育注意到其主要股东和高管在去年减持密度高。

前十大股东里面,减持的股东就有7人。

“从企业自身来讲,高管适当的减持套现是股权激励所必须的,不能因为是高管就要求一点也不能套现。但是,华宇软件如此大规模集中的减持,明显对市场上的个人投资者和机构投资者释放出一种不利的信号。投资经常讲两种优势:信息差优势和时间跨度优势,华宇软件减持就属于第一种。虽然大部分投资收益来自于公司利润增长和估值提升带来的回报,然而大部分投资者擅长和研究的是择时这个维度。只要企业股东和高管,或者市场有什么消息,投资者就会闻风而动进行抛售。”上述分析师解释道。返回搜狐,查看更多

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